Сьогодні, 12 червня, у Києві розпочався ІІ Інвестиційний форум Асоціації правників України — один із ключових майданчиків для обговорення стратегічного розвитку, економічної відбудови та правового забезпечення інвестицій в Україні. Захід об’єднує представників влади, бізнесу, інвесторів, міжнародних інституцій і правничої спільноти задля вироблення рішень, які мають фундаментальне значення для майбутнього держави.

Форум відкрили: Микола Стеценко, Президент АПУ, керуючий партнер AVELLUM, Олена Вішнар Маліновська, заступниця директора Української служби Генерального директорату Європейської комісії з питань розширення та східного сусідства, та Григорій Овчаренко, директор з управління локальними активами Інвестиційної групи ICU.

«Попри складні обставини, ми сьогодні запускаємо другий Інвестиційний форум — платформу, яка не просто аналізує виклики, а формує відповіді. Наш фокус — правове забезпечення бізнесу, євроінтеграція, цифровізація і залучення міжнародних інвесторів», — підкреслив у вітальному слові Микола Стеценко, окремо висловивши подяку ЗСУ і юристам, які нині захищають країну.

Олена Вішнар Маліновська наголосила на ролі правових норм у формуванні інвестиційного клімату та важливості «градуальної інтеграції» — поетапного входження України в ринки ЄС: «Європа залишається головним донором України. Але водночас ми очікуємо, що держава буде готова не лише до вигод, а й до зобов’язань, які несе членство. А для цього критично — мати зрозумілу правову архітектуру».

Григорій Овчаренко закликав не втрачати темпу навіть у період війни: «Ми повинні не лише створювати привабливі умови для інвесторів, а й переконувати їх у стабільності та довірі. Сильна Україна починається з чітких правил гри, передбачуваного регулювання та ефективної взаємодії всіх учасників ринку».

Перспективи інвестування: фокус першої сесії

Першу дискусійну сесію форуму модерував Домінік Сандерс, консультант з корпоративних питань Addleshaw Goddard. Відкриваючи обговорення, він відзначив важливість теми й подякував учасникам за інтерес до інвестиційного майбутнього України.

Під час першої сесії виступив Олександр Мельниченко, в.о. виконавчого директора урядового офісу UkraineInvest. Він розповів про наявні механізми залучення іноземних інвесторів в Україну в умовах війни. Зокрема, йшлося про реалізацію проєктів із значними інвестиціями, які можуть отримати державну підтримку. За його словами, наразі понад 20 компаній проходять супровід у межах цієї програми, а п’ять із них — вже на етапі погодження з Міністерством економіки.

Спікер окреслив основні сектори, які викликають інтерес у потенційних інвесторів: агропромисловість, енергетика, логістика, переробна промисловість, ІТ і біоенергетика. Він також згадав умови, за яких інвестори можуть отримати підтримку: інвестиції від 12 млн євро, створення щонайменше 10 робочих місць, реалізація проєкту протягом 5 років. У межах цієї ініціативи передбачена компенсація до 30% інвестицій — у вигляді податкових пільг, компенсацій за будівництво інфраструктури тощо.

Окремо пан Олександр зазначив, що інвестори можуть обирати юрисдикцію реалізації своїх проєктів, а також скористатися механізмами страхування політичних і військових ризиків через міжнародні інституції, такі як MIGA, DFC та інші.

Оновлені макроекономічні прогнози для України представили експерти Інвестиційної групи ICU. За їхніми словами, зростання ВВП у 2024 році очікується на рівні 2,9%, а в 2025 році може бути ще нижчим. Основним джерелом зростання залишається приватне споживання, тоді як державні витрати скорочуються на тлі фіскальної консолідації.

Експерти звернули увагу на значний дефіцит поточного рахунку — до 13% ВВП, що зумовлено високим рівнем імпорту в умовах обмеженого експорту, а також застерегли, що скорочення обсягів зовнішнього фінансування може стати критичним викликом уже у 2026 році.

За оцінкою учасників обговорення, валютний ринок наразі залишається стабільним завдяки високим резервам і активній політиці Національного банку. Однак у разі зменшення зовнішньої допомоги уряд і НБУ змушені будуть шукати додаткові інструменти для збереження макрофінансової стабільності.

Відбудова та інвестиції: які умови необхідні для сталого розвитку

Димитар Богов, регіональний провідний економіст з питань Східної Європи та Кавказу Європейського банку реконструкції та розвитку, під час свого виступу зосередився на перспективах післявоєнної відбудови та умовах, необхідних для залучення інвестицій.

Спікер зауважив, що навіть в умовах затяжної війни Україна зберігає потенціал для інвестицій — особливо, якщо вдасться створити середовище, яке гарантує безпеку і довгострокову стабільність. Він підкреслив, що тривалі бойові дії знижують схильність до повернення переселенців і формують «заморожене» очікування інвесторів. Саме тому важливо розглядати питання відбудови не лише як інфраструктурне, а й як фактор загальної впевненості в майбутньому країни.

Димитар Богов навів оцінку загальних потреб у фінансуванні відновлення: згідно з останнім звітом Rapid Damage and Needs Assessment, мова йде про понад 500 млрд доларів США у перспективі 10 років, або близько 50 млрд щорічно. При цьому, за його словами, майже чверть потреб стосується приватного сектору, особливо промисловості, ще 16% — житлового фонду. У цих сегментах важливу роль може відігравати банківське фінансування та приватні інвестори, за умови наявності доступу до капіталу.

Приблизно 30% усіх потреб становить енергетичний сектор, включаючи відновлення генерації та видобувних підприємств. Ще 15% припадає на транспортну інфраструктуру — дороги, залізниці, порти, аеропорти. Експерт наголосив, що для реалізації такого обсягу проєктів необхідні прозорі процедури закупівель, надійна правова база та злагоджена координація між державним і приватним секторами.

Інвестори готові ризикувати: як виглядає M&A‑ринок України під час війни

Брайан Бест, керуючий директор Dragon Capital і керівник інвестиційно-банківського департаменту, окреслив стан українського M&A‑ринку в умовах війни. Він зазначив, що, попри високі ризики та безпекову невизначеність, інвестори вже зараз відкривають для себе українські активи — зокрема ті, що мають досвід на локальному ринку.

Як приклад, він навів угоду між Kyivstar і Uklon, яка була повністю проведена в гривні через валютні обмеження. Це продемонструвало, що інвестиційна діяльність у національній валюті можлива, навіть за умов обмеженого доступу до іноземної валюти.

Він також зазначив, що великі угоди, такі як продаж Lifecell і «Датагруп»-Volia, ще не спричинили хвилю інтересу із заходу. На думку спікера, щоб відкрити двері для західного фінансового та стратегічного капіталу, необхідна «одна велика угода», яка стане каталізатором.

Брайан Бест підкреслив, що сьогодні український M&A‑ринок переважно рухається місцевими інвесторами з обмеженими можливостями, але у нього є підстави для оптимізму. Він нагадав, що після кожної кризи починаючи з 1998 року капіталізація падала десь на 50%, однак відновлювалася протягом кількох місяців. Він підкреслив: «Незважаючи на масштаби війни, довгострокові можливості залишаються».

Підтримка UNITED24 — це інвестиція у життя, бренд і безпеку бізнесу

Зі спеціальною доповіддю «Імпакт-інвестиції в Україну через UNITED24» виступила керівниця відділу корпоративного партнерства платформи Аліна Мартинишин. Вона представила модель співпраці з бізнесом, що дає конкретний результат — як для України, так і для самих компаній.

«Ми щодня працюємо з партнерами, завдяки яким закуповуються карети швидкої, відбудовуються лікарні, створюється флот морських дронів. Це справжні інвестиції в безпеку — не лише України, а й Європи, а також у ланцюги постачання, які важливі для глобального бізнесу», — наголосила вона.

Спікерка зазначила, що return on investment (ROI) для партнерів UNITED24 має кілька ключових складових:

• Капітальна ефективність — кожен внесок дає прямий результат: врятовані життя, розміновані території, відновлені інфраструктурні об’єкти.
• Репутаційна вигода — партнерство з UNITED24 підсилює бренд як соціально відповідальний.
• Стратегічна безпека — інвестиції в оборону, медицину, інфраструктуру — це внесок у стабільність регіону і бізнес-середовища.

У якості прикладу пані Аліна навела кампанію зі збору коштів на флот морських дронів. Партнерські компанії могли назвати дрон, обрати ім’я шляхом голосування серед працівників або залишитися анонімними. «Для бізнесу з агро-, логістичного чи виробничого сектору це — безпосередній вклад у стабільність експорту, безпеку клієнтів і працівників», — підкреслила вона.

На завершення виступу Аліна Мартинишин процитувала Президента України Володимира Зеленського, підкреслюючи філософію платформи UNITED24:

«Ваші гроші — це не благодійність. Це інвестиція в глобальну безпеку і демократію, якою ми розпоряджаємось з максимальною відповідальністю».

Doing business in Ukraine — тема другої, заключної сесії, першого дня Форуму, яку модерувала Оляна Гордієнко, радниця з корпоративного управління Інвестиційної групи ICU. Вона підкреслила, що сучасні українські юристи дедалі більше працюють не лише як правники, а як стратегічні радники для інвесторів. В умовах складного ринку та війни, юридичний супровід охоплює весь інвестиційний цикл — від входу інвестора до України до виходу з активу.

«Юристм, які працюють з інвесторами, дедалі більше мислять як банкіри. Вони супроводжують не тільки транзакції, а й залишаються поруч із клієнтом упродовж усього часу перебування на ринку, зокрема й у ролі радника на стороні продавця», — зазначила Олеся.

Під час сесії Микола Стеценко зупинився на юридичних аспектах M&A, інвестиціях та супроводу виходу з ринку — темах, що викликають особливе занепокоєння в умовах війни.

В свою чергу, Марʼяна Марчук, радниця Baker McKenzie Ukraine, звернула увагу на важливість правильного юридичного структурування іноземних компаній в Україні з самого початку їхньої діяльності. За її словами, злагоджене дотримання вимог законодавства дозволяє уникнути регуляторних ускладнень у майбутньому та забезпечити стабільну роботу бізнесу навіть у непростих умовах.

Спікерка також прокоментувала характерні особливості українського регуляторного середовища, порівнявши його з іншими країнами, що розвиваються. Вона наголосила, що ефективна взаємодія з місцевими органами можлива за умови грамотної організації бізнес-процесів та чіткого дотримання процедур.

Валютний контроль в Україні змінюється, щоб підтримати інвесторів

Про еволюцію валютного контролю в Україні та його вплив на інвестиційну активність розповів Ігор Олехов, партнер CMS Cameron McKenna Nabarro Olswang. За його словами, українська фінансова система демонструє високу стійкість навіть в умовах повномасштабної війни. Національний банк України продовжує ефективно управляти валютним ринком, забезпечуючи стабільність курсу гривні та поступово пом’якшуючи обмеження, які були запроваджені на початку вторгнення.

Експерт відзначив, що регулятор адаптується до потреб бізнесу: певні транзакції вже лібералізовано, зокрема в частині, що стосується стимулювання інвестицій. При цьому, попри збереження мораторію на низку операцій, бізнес отримує дедалі більше можливостей для роботи, зокрема завдяки гнучкому підходу з боку регуляторних органів.

Ігор Олехов також поділився прикладом з практики: команда CMS супроводжувала проєкт за участі експортно-кредитних агентств, де завдяки наполегливій роботі з НБУ та Мінекономіки вдалося внести зміни до нормативного підходу та дозволити проведення окремих видів транзакцій. Це, на його думку, свідчить про відкритість регуляторів до діалогу та пошуку індивідуальних рішень.

Продовжуючи дискусію щодо юридичних умов для інвесторів, Віталій Оджиковський, партнер Sayenko Kharenko, зосередився на культурних особливостях врегулювання спорів в Україні. Він порівняв український контекст із практиками інших країн, зокрема Нідерландів та Японії, де превалює підхід до мирного врегулювання спорів між сторонами без залучення суду.

Натомість в Україні, за словами експерта, склалася інша практика: попри агресивну поведінку деяких учасників ринку, більшість спорів усе ж розглядаються в судах і завершуються у правовому полі. При цьому понад 90% судових рішень стосуються взаємин між українськими сторонами, що свідчить про обмежену кількість справ із залученням іноземних інвесторів.

«Ми маємо свої особливості, але це не проблема. Українські суди функціонують, і учасники ринку розуміють межі допустимої поведінки. За потреби, суди можуть виправити ситуацію», — підсумував Віталій Оджиковський.

Дискусія про регуляторне середовище: між прозорістю, інноваціями та реаліями ринку

Під час обговорення учасники панелі акцентували на необхідності зваженого підходу до законодавчих змін і регуляторної політики. Було наголошено, що надмірна бюрократія та надлишкові погодження, особливо в чутливих секторах, можуть стримувати реалізацію інвестиційних проєктів, навіть після перемоги в публічних тендерах. Спікери закликали до спрощення процедур і узгодженості між державними органами.

Окрему увагу приділили формуванню міграційної політики, яка має не лише сприяти поверненню громадян, що виїхали, а й бути відкритою до залучення кваліфікованих фахівців з-за кордону. Пропонувалося орієнтуватися на приклади країн, які успішно інтегрували мігрантів через інституційні програми, що забезпечують не лише легалізацію, а й соціально-економічну інтеграцію.

Під час дискусії Микола Стеценко звернув увагу на роль міжнародних партнерів у підтримці прозорості українського бізнесу через сприяння виходу компаній на IPO на внутрішньому ринку. Такий крок, на його думку, може стати важливим сигналом довіри до економіки України.

Окремий блок дискусії стосувався криптовалютного регулювання. Україна, попри ще не завершене наближення до норм ЄС, має унікальне «вікно можливостей» для впровадження гнучкої регуляції. Водночас реалізація ухваленого закону про криптовалюти залежить від впровадження відповідного податкового режиму.

Також учасники сесії обговорили важливість регуляторної прозорості й санкційної політики щодо компаній, які продовжують діяльність у рф. Позиція спікерів однозначна: співпраця відкрита лише для тих, хто публічно відмовився від підтримки агресора.

Вже завтра, 13 червня, ми продовжимо обговорення під час другого дня ІІ Інвестиційного форуму АПУ.

Дякуємо колегам за цікаві та корисні обгорнення, а також партнерам події за підтримку:

Генеральному партнеру: Інвестиційна група ICU

Партнерам: AVELLUM, AEQUO

Партнерам сесії: Addleshaw Goddard, INTEGRITES, Sayenko Kharenko

Однодумцю: Юридичній групі LCF